京东高管解读第一财季财报:腾讯导入流量增速减缓

京东高管解读第一财季财报:腾讯导入流量增速减缓
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  新浪科技讯 北京时间5月9日晚间消息,京东商城(Nasdaq:JD)今日发布了截至3月31日的2016财年第一季度财报。财报显示,京东商城第一季度净营收为540亿元人民币(约84亿美元),同比增长47.3%。归属于普通股股东的净亏损人民币9.098亿元(约合1.411亿美元),而上年同期为人民币7.102亿元。基于非美国通用会计准则,归属于普通股股东的净亏损人民币2.054亿元(约合3190万美元),而上年同期为人民币2.056亿元。

  财报发布后,京东董事长兼CEO刘强东、CFO黄宣德以及京东商城CEO沈浩瑜出席了分析师电话会议,对财报进行了解读,并回答了分析师提问。

  以下即是本次电话会议分析师问答环节主要内容:

  美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung):我注意到第一季度京东每订单GMV同比出现大幅上升,请问这是因为电子产品和日用品品类的规模上升,还是说客单价增加提升了每订单GMV?

  黄宣德:这主要与手机充值销售的技术支持有关,我们在这方面的规模较小,这给公司GMV带来显著影响,进而又影响到每订单平均值。

  汇丰银行分析师曾琪(Chi Tsang):请管理层谈一谈第三方平台业务GMV在第一季度的变化,以及与腾讯的合作对这个品类GMV的影响。

  黄宣德:腾讯入口给京东带来的流量支持在经历了三个季度的高速增长后开始减速。过去三个季度,每个季度的平均增速都达到了20%以上,这确实让腾讯流量对京东业务支持的贡献达到最大化。我们在过去几个季度不断强调这一点。如果说必须给出一个具体数据的话,那么根据前几个季度的数据,每个季度的增速都减缓了20%。

  如果看一下整个垂直产品的表现,在这个季度都出现了显著下滑,从而对增长速度带来不利影响。举例来说,如果垂直产品品类去年对GMV的影响是3%的话,那么今年该品类对GMV的影响就达到6%。这就是第一季度增长速度减缓的原因。并不是说这个品类没有出现增长,而只是说它的增速开始放缓。

   瑞银分析师埃里卡·沃昆(Erica Poon Werkun):管理层如何看待公司自营业务和第三方平台业务在未来的变化?公司将如何维持两项业务的盈利平衡?

   黄宣德:京东第三方平台业务将来仍然会持续强劲增长。从表面上看,这项业务的增长速度可能慢于基础业务,这主要是因为去年它增长过快。就同比而言,它的增长速度在未来几个季度将略低于公司基础业务。尽管如此,第三方平台业务仍将保持健康的增长速度,甚至快于京东自营业务的增速。正如沈总刚才所说,京东自营业务过去几年同样保持稳步增长,而在未来几年依旧增长快速。

   沈浩瑜:第一季度,第三方平台业务GMV增速有点放缓,但仍然超过京东自营B2C业务的增速。实际上,京东第三方平台业务GMV在未来仍然会持续增长。

  刘强东:在过去三四年,每个季度京东增速都是行业平均增速的两倍。实际上,京东这个季度仍然保持这种两倍左右的增速。也就是说,跟全行业相比,京东增长速度并未出现下降。

   德意志银行分析师艾伦·赫拉维尔(Alan Hellawell):请管理层谈一谈电子产品品类的最新趋势,尤其是智能手机,以及这个品类在全年的表现预期。

   沈浩瑜:中国宏观经济环境等因素可能对智能手机、电脑等消费电子产品的销售带来了不利影响,但京东仍然保持着这个品类的领先地位,继续从其他零售渠道那里争抢市场份额。第一季度,京东整个电子产品品类的销售增长都十分强劲,比如智能手机、电脑等产品。到目前为止,京东是最大的电子产品零售商,而且市场份额在不断增加。虽然增速放缓,但仍然超过行业平均增速。

  高盛集团分析师乔治·孟(George Meng):我的问题与京东新业务有关。第一季度,京东新业务亏损了6亿,我认为这可能主要与京东金融和京东到家有关,而你们也首次提到这还与新业务、技术投入以及海外业务有关。能否透露一下今年公司在技术方面的投入会有多少?你们上个季度表示2016年公司新业务的亏损相比去年不会出现大幅减少。除了京东金融和京东到家,其他新业务和海外业务扩张有何进展,以及这些业务的当前规模?

   刘强东:从绝对值看,公司技术投入与去年相比肯定有大幅增加,但占公司的净收入比例基本上变化不是很大。

  沈浩瑜:今年技术投入在公司营收中的占比会保持与去年相同的水平,也就是说,占比非常小。说到海外业务,我们之前就说过,京东目前只有在印度尼西亚建立了一家合资公司。

  八六证券研究分析师肖恩·张(Sean Zhang):我的问题与京东第三方平台业务战略有关。对于这项业务,京东今年有什么新战略吗?我们看到目前已经有大量闪购品牌入驻京东商城,这可能是因为这些品牌认可京东第三方平台业务战略。另外,京东“6-18”周年店庆即将到来,请问公司都做了哪些准备?

  沈浩瑜:在第三方平台业务上,我们并没有什么新的战略,当前战略与以前的一样,即给予用户尽可能多的产品选择,让商家对我们的服务满意。目前京东第三方平台已经入驻了数十万商家,我们不会再大幅增加这一数字,我们相信他们完全可以为满足用户的产品需要,继续增加商家可能让平台变得拥挤。

  我们只是希望所有商家对我们的平台感到满意,我们会不断向商家增加物流服务,比如仓储服务;我们会继续壮大这项业务,京东许多的业务发展都是受第三方商家的推动。至于“6-18”周年店庆准备活动,我们将与许多大品牌和商家联合推出促销活动,积极回报我们的用户。这种大规模促销活动需要以相关资源为支撑,而且我们的促销活动将涉及所有产品类别,无论是自营业务的消费电子产品,还是第三方平台的服装和家庭用品。

  黄宣德:我来补充一点。大型商户将受益于这种大规模促销活动。根据3月到4月份的销售数据,大型商户的销售增长速度超出了平均水平;这并不是说小型商户没有受益于这种活动,只是说相对于大型商户,前者得到的好处有限。

  派杰分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster):管理层谈到了公司GMV增长预期,你们提到GMV增速开始放缓,那么我的问题是,京东将如何保持GMV的持续增长?

  黄宣德:刘总刚才也提到了,在过去几年,每个季度京东GMV增速都是行业平均增速的两倍。这仍然是我们未来追求的目标,当然,能否实现这一目标,取决于我们能否向用户提供一流的购物体验,取决于我们能否刺激用户的参与度。京东的模式能否在今年几年继续保持下去,部分取决于中国消费增长以及整个电子商务行业的增长。

   刘强东:不管怎么说,我们认为接下来几年京东GMV增速肯定会远远超过中国电子商务行业的平均增速。

  SunTrust分析师罗伯特·佩克(Robert S。 Peck):首先,请管理层谈一谈当前电子商务行业的竞争格局有何变化?第二,今年第一季度,天气等因素给公司产品销售带来了哪些影响?

  黄宣德:行业竞争始终十分激烈,京东既承受着线下的竞争压力,又与线上对手进行着激烈的较量。过去几年,我们与电子商务行业最大竞争对手之间的较量十分激烈。当前电子商业的竞争态势并没有出现太大变化。至于第一季度有哪些因素给公司业绩带来影响,我们也尽全力去解释了造成重大影响的原因,但有些因素你很难进行量化,比如说天气的影响。

  麦格理资本分析师温迪·黄(Wendy Huang):今年第一季度,履约成本在公司GMV中的占比以及每订单履约成本都出现了上升,请问原因是什么?是不是主要是由O2O业务造成的,未来履约成本会有何变化?关于农村地区的履约成本,阿里巴巴之前曾表示淘宝农村服务站已经达到1.4万个,请问管理层如何看待与阿里巴巴的竞争,以及在三四线城市和农村地区的策略?第二个问题有关第一季度运营亏损。公司表示京东到家、京东金融等新业务的Non-GAAP亏损达到人民币6亿元,那究竟是哪些业务给公司利润造成最大的拖累,京东到家会亏损到什么时候?

  黄宣德:履约成本的增长主要与公司在三四线城市和农村地区的投资有关,这一点与部分竞争对手一样。我们之前也提到,京东目前仍在对特定产品品类的履约成本进行改善。至于新业务造成的人民币6亿元亏损,亏损最多的肯定是京东金融,其次是O2O业务。就目前而言,新业务对京东整体业务的影响非常小。至于下个季度,由于达达与京东到家的合并,而京东又是双方合并以后成立的新公司的最大股东,所以,新公司的亏损大部分会算在京东身上。我们需要给新实体以一定的时间,以便给股东们带来最大的回报。

  刘强东:过去几年,公司管理层内部在看待履约成本这个问题时,主要是看每单的绝对值,而不是比例,因为比例受客单价的影响非常大。过去几年,京东每单履约成本的绝对数值一直呈现下降趋势,即便是我们最近两年大规模扩充低线城市和农村市场,京东每单履约费用仍然在下降。

  沈浩瑜:我来回答京东在三四线城市的扩张问题。我们认为竞争对手目前建立了1.4万个农村服务站,而京东则采用不同的市场策略,建立农村推广员队伍。根据最新数据,京东在全国农村地区的推广员数量达到20万。农村市场给京东GMV带来了很大贡献,我们会继续积极推进在农村地区的扩张。

  摩根大通分析师薇薇安·郝(Vivian Hao):我的问题与毛利率有关。请问各个产品品类的毛利率是多少,比如京东自营业务的饮料,也许它的毛利率在京东自营商品中位列前三。

  黄宣德:第一季度,京东自营业务所有主要产品品类的毛利率都有所增长,但这并没有提高这些品类的订单量,因为根据特定促销活动的不同,它们的订单量会因季度的不同而有所不同。不过,相比去年同期,自营业务核心产品品类的表现均有所改善。

  摩根士坦利分析师罗伯特·林(Robert Lin):管理层能否透露有关京东金融业务的关键指标吗?公司目前将金融业务列为新业务,请问这项业务在GMV中的占比。对于京东金融业务来说,最大的竞争对手可能来自于公开市场,那么请问京东金融合适实施IPO(首次公开招股)?

  黄宣德:京东金融目前还没有具体的上市时间表,现在谈论这个还为时尚早,我们仍在创建相关的基础设施。至于京东金融的交易量以及对公司GMV的贡献,第一季度,京东金融在公司的GMV占比低于10%,所以GMV贡献非常小。我们之前就说过,京东金融不仅仅会应用于电子商务,当然了,电子商务肯定会受益于这项业务,但这不是我们的最终目的——我们最终目的是创建一家充分利用大数据和风险管理模式的金融技术公司,这样,我们就能从这项技术中创收,我们希望可以在不远的将来与大家分享从京东金融技术创收的途径。

  中金公司分析师娜塔莉·吴(Natalie Wu):我注意到京东毛利润增长快速,第一季度达到70%,公司会继续专注于改善毛利润吗?今年以及未来几年的运营利润率趋势如何?第二个问题有关Non-GAAP运营利润率。我记得管理层之前提到京东商场已经连续几个季度实现盈利,这种趋势还会继续下去吗?

  黄宣德:我早前曾谈到过如何实现增长与盈利的平衡。我们会继续努力寻求增长,但将来会寻求提升利润率。增长对我们来说十分重要,因为KPI(关键业绩指标)仍然是我们实现增长的首要目标。说到运营利润率,我们在过去几个季度多次强调,我们预计京东商城的运营利润率会继续得到改善,虽然我们从这个季度开始不会再提供这项数据,但预计今年剩余时间这一指标会持续提高。尽管由于促销力度的不同,京东商城的运营利润率可能每个季节都有所不同,但总体趋势肯定是会出现快速增长的。

  刘强东:就增长和盈利问题,我来补充一点。在这个方面,京东从未改变过基本的策略。现在,整个消费市场非常疲软,大家如果看带电产品品类的数据,会发现电脑呈现负增长,而主要手机品牌销量的增速也在下降,无论是苹果还是三星手机。至于家用电器,像格力、海尔之类的大型家电厂商的同比增速都在下降。在这种情况下,我们认为如果单纯维持像过去那样的增长速度的话,公司会付出相当大的代价。这种做法与股东利益最大化也是不相符合的。

  其实,包括服装在内,大家会看到中国知名服装品牌以及国际快速消费服装品牌,最近几个季度的增速都在大幅下降。昨天,宝洁公布了第一季度业绩数字,即便它是一个快速消费品牌,但销售数字同比也出现下滑。

  野村证券分析师施加龙(Jialong Shi):我想问两个问题。首先,第一季度FMCG(快速消费品)在GMV的占比是多少,以及管理层如何看待与天猫之间的竞争。第二个问题,管理层能否透露一下公司服务业务收入情况,比如超市收入和佣金收入之间的比例。

  黄宣德:我们不便披露每个产品品类的GMV占比,但我可以告诉你的是,FMCG是第二大产品品类,仅次于服装和鞋帽。刚才我们也提到了,这个产品品类的竞争十分激烈。至于第二个问题,佣金是京东服务业务的第一大收入来源,广告收入位居次席。第三大收入来源是京东向第三方商家提供的物流服务,互联网金融服务也对这项业务的收入有所贡献,只是目前贡献太小了。

  天灏资本分析师侯晓天(Tian Hou):过去12个月,京东用户数量增长迅速,请问在这些用户当中,有多少是“回头客”,多少是新用户;在每个季度的平均订单量中,有多少是由重复购买用户贡献的?以及这些数据在一年前的情况?

  沈浩瑜:我们只公布过去12个月的活跃用户数量,不披露详细的用户数据,比如有多少是新用户,有多少是“回头客”。不过,我们高兴地看到,京东上面有大量重复购买用户,这表明我们在留住用户方面潜力巨大,而且新用户和老用户之间存在着很好的平衡。通过这些数据,我们可以清楚了解自己在用户留存方面表现如何,以及用户随时间推移的购买行为。只要将他们留在这个平台上,他们就会选择更多的产品品类,在这些品类上花更多的钱。(凡萧)